'We feel very good about our trajectory here' says Google as its stock tanks by $500 billion

Bahkan selama tahun keuangan yang baik, investor teknologi besar tampaknya tidak pernah puas. Contohnya, sementara Google Search tumbuh sebesar 12% dari tahun ke tahun dan meraup $63,3 miliar pada kuartal terakhir, harga saham perusahaan induk Alphabet mengalami penurunan yang cukup spektakuler.

Meskipun menghasilkan sejumlah uang yang hanya dengan memikirkannya sudah membuat saya kehilangan udara, pendapatan Search kuartal ini sebenarnya di bawah ekspektasi Wall Street. Akibatnya, saham Alphabet turun 13% dan $500 miliar telah terhapus dari nilai pasarnya (melalui The Financial Times).

Harga saham terus berfluktuasi dan, menurut CNBC, ini bisa menjadi penurunan terburuk setelah earnings call sepanjang masa. Ini mengikuti inflasi senilai $1 triliun yang keluar dari balon pesta AI awal bulan ini, karena investor yang cemas menjual saham secara luas. Jadi, bagaimana Alphabet bisa salah dalam ABC-nya? Singkat cerita, fitur AI Google sendiri mungkin menggerogoti pendapatan Search-nya.

Ini meskipun Search tampaknya mencatat tingkat pertumbuhan kueri tercepat dari tahun ke tahun dalam setengah dekade. Dalam panggilan pendapatan terbaru Alphabet, wakil presiden senior dan chief business officer Google, Philipp Schindler, diminta menjelaskan 'ketidaksambungan' ini.

"Perlu dicatat bahwa pertumbuhan kuat dalam kueri Mode AI berdampak karena monetisasi yang lebih rendah yang kami lihat di Mode AI," kata Schindler. "Untuk memperjelas, kami merasa sangat yakin dengan arah kami di sini. Eksperimen iklan kami telah menunjukkan hasil yang menjanjikan, dan kini kami memperluas iklan dalam Ikhtisar AI dan Mode AI ke lebih banyak pengguna dan lebih banyak kueri, termasuk, seperti yang saya sebutkan, pasar internasional dan iklan multiturn di AS."

Dengan kata lain, ya, AI Mode sedang menggerogoti Search, tapi Google berharap bisa meningkatkan produksi dapurnya agar kedua anaknya tetap termakan. Atau semacam itu—metafora itu sempat hilang dari pikiran saya di tengah-tengah.

Bagaimanapun, hasil keuangan ini hanya menambah bahan bakar ketakutan investor bahwa Google Search akan terpengaruh oleh ChatGPT. Maksud saya, bandingkan dan kontraskan jumlah iklan yang Anda lihat di halaman pertama hasil Google dengan yang biasanya Anda lihat dari chatbot LLM. Seperti yang dikatakan Google, kemungkinan akan lebih banyak iklan hadir di AI Overviews dan AI Mode dalam waktu dekat untuk mengatasi 'terputusnya'.

Selain apa yang dilihat investor sebagai kinerja keuangan yang buruk, Google juga sedang tenggelam dalam arus kas negatif. Proyeksi awal menunjukkan ini tidak akan masuk ke posisi merah melewati $3,5 miliar, tetapi Google sebenarnya memperkirakan minus $9,1 miliar pada akhir September. Ini tampaknya baru kuartal kedua di mana Google melaporkan arus kas negatif sejak mereka go public pada 2004.

Setelah menghabiskan $51,3 miliar untuk AI hanya dalam kuartal terakhir, penurunan seperti ini mungkin tidak mengejutkan. Perusahaan berniat untuk menghabiskan lebih banyak lagi di masa depan, setelah tampaknya berkomitmen pada pembelian pusat data dan terkait lebih dari $1 triliun—meskipun investor semakin cemas apakah pengembalian investasi AI akan pernah benar-benar terwujud.